आख़िर तक – एक नज़र में
आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति शुक्रवार को नीतिगत फैसला सुनाएगी। उम्मीद है कि आरबीआई 5 साल में पहली बार दरों में कटौती करेगा। पिछली बार मई 2020 में दरों में कटौती हुई थी। विश्लेषकों की राय बंटी हुई है। कटौती से उपभोग को बढ़ावा मिल सकता है। आरबीआई का रुख तटस्थ रहने की संभावना है।
आख़िर तक – विस्तृत समाचार
भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) नव नियुक्त गवर्नर संजय मल्होत्रा के नेतृत्व में शुक्रवार को अपनी नीतिगत निर्णय की घोषणा करने वाली है। ऐसी उम्मीदें हैं कि केंद्रीय बैंक की एमपीसी 5 वर्षों में पहली बार प्रमुख दरों में 25 आधार अंकों (बीपीएस) की कटौती करने का फैसला करेगी। आरबीआई के इस फैसले पर सबकी निगाहें टिकी हैं।
पिछली बार एमपीसी ने मई 2020 में दर में कटौती की घोषणा की थी। हालांकि विश्लेषकों की राय इस बात पर मिली-जुली है कि आरबीआई रेपो दर में कटौती करेगा या नहीं, एक सकारात्मक घोषणा केंद्रीय बजट 2025 में हाल ही में हुई कर कटौती के बाद खपत को एक और बढ़ावा दे सकती है। आरबीआई का यह कदम अर्थव्यवस्था को गति देने के लिए महत्वपूर्ण हो सकता है।
तो, क्या आरबीआई की एमपीसी कल दरें कम करेगी या मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने पर ध्यान केंद्रित करेगी? यहां 4 बातें जानने योग्य हैं:
25 बीपीएस की दर में कटौती की संभावना
25 आधार अंकों (बीपीएस) की दर में कटौती की व्यापक रूप से उम्मीद है, जो मई 2020 में कोविड-19 महामारी के बाद पहली कमी है। मई 2022 और फरवरी 2023 के बीच संचयी 250 बीपीएस की वृद्धि के बाद फरवरी 2023 से रेपो दर 6.5% पर स्थिर है।
जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार डॉ. वीके विजयकुमार का मानना है कि गिरते रुपये की चिंताओं के बावजूद कटौती की संभावना है।
उन्होंने कहा, “बाजार आने वाली तिमाहियों में विकास में तेजी आने की उम्मीद पर समेकन के चरण में जा रहा है। निकट भविष्य में, बाजार को कल एमपीसी द्वारा संभावित 25 बीपीएस की दर में कटौती से मामूली बढ़ावा मिलने की संभावना है। भले ही लगातार गिरता आईएनआर दर में कटौती के लिए अनुकूल मैक्रो पृष्ठभूमि प्रदान नहीं करता है, लेकिन एमपीसी बजट द्वारा प्रदान की गई आशावादी गति को जारी रखने के लिए कल 25 बीपीएस की कटौती कर सकती है।”
बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस भी दर में कटौती की संभावना का समर्थन करते हैं। उन्होंने कहा, “बजट ने विकास प्रोत्साहन प्रदान किया है, और मुद्रास्फीति कम होने की उम्मीद है। हालांकि, वैश्विक व्यापार अनिश्चितताओं के कारण रुपये पर दबाव बना हुआ है।”
दूसरी ओर, डेलॉइट की अर्थशास्त्री रुमकी मजूमदार को उम्मीद है कि आरबीआई सतर्क रुख अपनाएगा। “मुद्रास्फीति और क्रेडिट वृद्धि को संतुलित करना मुश्किल है। हालांकि दरों में कटौती करने का दबाव है, लेकिन आरबीआई दरों को अपरिवर्तित रखने लेकिन एक आसान नीति रुख बनाए रखने का विकल्प चुन सकता है,” उन्होंने कहा।
सैम्को म्यूचुअल फंड के सीआईओ उमेशकुमार मेहता ने आरबीआई के फैसले को प्रभावित करने वाले वैश्विक कारकों पर प्रकाश डाला। “मुद्रास्फीति की चिंताओं के कारण अमेरिका में बॉन्ड यील्ड बढ़ रही है, जिससे भारतीय रुपये पर दबाव पड़ रहा है। आगे की गिरावट से बचने के लिए आरबीआई दरों को अपरिवर्तित रखने का विकल्प चुन सकता है,” उन्होंने कहा।
तटस्थ रुख जारी रहेगा
केंद्रीय बजट 2025 में सरकार के राजकोषीय दृष्टिकोण ने विकास को प्रोत्साहित करने के लिए संभावित दर में कटौती के लिए जगह प्रदान की है। वित्त वर्ष 24 की दूसरी तिमाही में भारत की जीडीपी वृद्धि सात तिमाहियों के निचले स्तर 5.4% तक धीमी हो गई, जिससे केंद्रीय बैंक पर आर्थिक विस्तार का समर्थन करने का दबाव बढ़ गया।
बजाज ब्रोकिंग रिसर्च के अनुसार, एमपीसी से अपने तटस्थ रुख को बनाए रखने की उम्मीद है, जिससे भविष्य के नीतिगत निर्णयों में लचीलापन आएगा। ब्रोकरेज ने यह भी उल्लेख किया कि आरबीआई के हालिया तरलता उपायों का उद्देश्य वित्तीय प्रणाली को स्थिर करना है, जिससे मौद्रिक सहजता की उम्मीदों को बल मिलता है।
एडलवाइस म्यूचुअल फंड ने 2025 की पहली छमाही में कुल 50 बीपीएस की दर में कटौती की भविष्यवाणी की है, यह जोर देते हुए कि मांग को बढ़ावा देने के लिए राजकोषीय उपायों के पूरक के लिए मौद्रिक नीति की आवश्यकता है।
मुद्रास्फीति और रुपये की समस्या
मुद्रास्फीति आरबीआई के निर्णय लेने में एक महत्वपूर्ण कारक बनी हुई है। वित्त वर्ष 26 के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति 4% रहने का अनुमान है, जबकि जनवरी में मुद्रास्फीति 4.5% से कम रहने की उम्मीद है।
दिसंबर में मुद्रास्फीति 5.22% थी, जो 5% से ऊपर लगातार चार महीने थी, जबकि खाद्य मुद्रास्फीति नवंबर में 9% से घटकर 8.4% हो गई।
मुद्रास्फीति में कमी के बावजूद, मुद्रा स्थिरता को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड बढ़ने और वैश्विक व्यापार तनाव के कारण रुपये पर दबाव बना हुआ है।
एक दर में कटौती मुद्रा को और कमजोर कर सकती है, जिससे आरबीआई प्रतीक्षा-और-देखो दृष्टिकोण अपना सकता है।
शेयर और बॉन्ड बाजारों पर संभावित प्रभाव
शेयर और बॉन्ड बाजारों को आरबीआई के फैसले पर तेजी से प्रतिक्रिया देने की उम्मीद है। दर में कटौती से बैंकिंग शेयरों को लाभ हो सकता है और व्यवसायों और व्यक्तियों के लिए उधार लेने की लागत कम हो सकती है, जिससे खपत को बढ़ावा मिलेगा।
हालांकि, अगर दरें अपरिवर्तित रहती हैं, तो अस्थिरता बढ़ सकती है क्योंकि निवेशक अपनी उम्मीदों को फिर से जांचते हैं।
मेहता इक्विटीज लिमिटेड के वरिष्ठ उपाध्यक्ष (अनुसंधान) प्रशांत तापसे ने बाजार की भावना को प्रभावित करने वाले दोहरे कारकों पर प्रकाश डाला। उन्होंने कहा, “सभी की निगाहें शुक्रवार के आरबीआई एमपीसी के फैसले पर हैं, जिससे खपत को बढ़ावा देने के लिए दर में कटौती की उम्मीद है।”
आख़िर तक – याद रखने योग्य बातें
क्या आरबीआई 5 साल में पहली बार दरें घटाएगा? एमपीसी का फैसला जल्द। उपभोग को बढ़ावा मिलने की उम्मीद। वैश्विक कारकों पर निर्भर करता है।
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